經濟導報記者 段海濤

　　南山鋁業(600219.SH)10月14日披露，擬將控股子公司南山鋁業國際控股有限公司(下稱“南山鋁業國際”)分拆至香港聯交所主板上市，此舉有助于南山鋁業國際作為獨立融資平臺在印尼市場深耕主營業務，通過提升在印尼市場的綜合競爭力而提升南山鋁業未來整體盈利水平。

　　南山鋁業國際擬獨立上市

　　“上市公司分拆，是資本市場優化資源配置的重要手段，有利于上市公司理順業務架構、拓寬融資渠道、獲得合理估值。”濟南某私募基金投資經理魯慶對經濟導報記者表示，近幾年A股分拆案例日益增多，南山鋁業選擇香港聯交所作為分拆目的地，更多的還是考慮公司的海外業務發展。

　　據披露，南山鋁業國際成立于2023年6月28日，注冊資本50000美元，南山鋁業全資控股孫公司Nanshan Aluminium Investment Holding Limited為南山鋁業國際控股股東，持有其100%的股份。

　　據悉，南山鋁業國際此次將以普通股形式在香港聯交所主板上市；以外幣標明面值，以外幣認購。此次分拆上市方案已獲南山鋁業董事會審議通過，但還需南山鋁業股東大會批準，尚需南山鋁業國際內部決策程序、香港聯交所及相關部門的審核，以及相關法律法規所要求的其他可能涉及的批準或備案。

　　南山鋁業國際盡管成立不久，但擬分拆的資產其實運營已久。

　　經濟導報記者了解到，南山鋁業擬分拆資產位于印尼廖內群島省賓坦島東南部卡朗巴唐區，毗鄰新加坡，是新加坡印尼經貿合作的前沿地帶，地緣經濟優勢明顯。其于2018年開工建設，2021年一期100萬噸氧化鋁項目建成投產，2022年全面建成年產200萬噸氧化鋁項目并投產。擬分拆資產采用世界先進的拜耳法生產工藝及國際先進的裝備，生產冶金級砂狀氧化鋁粉。

　　財務數據顯示，南山鋁業國際旗下經營實體截至2022年底的資產總額為84.30億元，所有者權益為72.28億元；2021年和2022年，公司的營業收入分別為11.20億元、31.39億元，凈利潤分別為2.92億元、7.64億元。業績增長幅度相當驚人。

　　印尼項目越發受到重視

　　“通過本次分拆，將為南山鋁業國際提供獨立的資金募集平臺，其可直接從香港資本市場獲得股權或債務融資，以應對現有及未來業務擴張的資金需求。”南山鋁業方面表示，分拆上市有利于公司進一步提升品牌國際知名度和國際社會影響力，鞏固公司行業領先地位，提升上市公司及南山鋁業國際的盈利能力和綜合競爭力。

　　資料顯示，南山鋁業主營業務涵蓋從熱電-氧化鋁-電解鋁-熔鑄-(鋁型材/熱軋-冷軋-箔軋)-廢鋁回收(再生利用)完整的鋁產業鏈，主要產品包括上游產品電力、氧化鋁、鋁合金錠，下游產品涵蓋擠壓材、壓延材等多個產品類型，是國內領先的全產業鏈鋁深加工企業。2020年-2022年，南山鋁業營業總收入分別為222.99億元、287.25億元、349.51億元，凈利潤分別為22.21億元、37.19億元、39.44億元。

　　根據規劃，南山鋁業未來將持續深耕產業鏈，秉承“創新驅動、高端制造、精深加工”的戰略發展思路，重點發展汽車板、航空板、動力電池箔等為代表的高附加值產品。而通過分拆上市，南山鋁業國際將進一步深耕印尼及周邊市場業務，持續開拓印尼鋁土礦資源優勢，通過提升在東南亞區域的影響力以更好地踐行“一帶一路”倡議。

　　“本次分拆有利于雙方專注于各自的市場領域并突出主業，進一步增強獨立性。”魯慶向經濟導報記者表示。

　　經濟導報記者注意到，早在2023年4月，南山鋁業就宣布，擬投資60.63億元建設印尼賓坦工業園年產25萬噸電解鋁、26萬噸炭素項目，并配套建設碼頭、水庫和渣場等公輔設施。

　　按照財務評價結果，該項目的全部投資內部收益率(所得稅后)為15.55%，財務凈現值(所得稅后)為23.95億元，全部投資回收期(所得稅后)為8.33年(含建設期)，盈利能力較好。

　　南山鋁業表示，印尼具有豐富的鋁土礦和煤炭資源，集中了資源及能源兩大優勢，快速在印尼布局電解鋁及部分配套下游產業，既可輻射東南亞市場，同時也可兼顧公司國內電解鋁需求，有助于進一步增強公司的國際競爭力和影響力。

　　不過二級市場對南山鋁業分拆上市反應平淡，10月16日公司股價以上一交易日收盤價開盤，截至收盤，股價為3.11元/股，下跌0.64%，總市值約為364億元。