經濟導報記者 王雅潔

　　融券相關制度迎來改革新規。日前，證監會對融券及戰略投資者出借配售股份的制度進行針對性調整優化，在保持制度相對穩定的前提下，階段性收緊融券和戰略投資者配售股份出借。

　　同日，滬深交易所發布配套《通知》，對相關規則進一步細化，上調融券保證金比例自10月30日起施行，其他條款自10月16日起施行。

　　尊重市場，活躍市場，提振信心。此番融券制度優化調整，在約束內部人融券出借行為的同時，加大融券成本，彰顯監管層與時俱進加強“逆周期調節”的擔當與作為。

　　融券端、出借端雙管齊下。此次融券制度優化調整涵蓋融券端、出借端：在融券端，將融券保證金比例下限由50%上調至80%，對私募證券投資基金參與融券的保證金比例上調至100%。存量融券合約保證金比例仍按照原規定執行；在出借端，取消上市公司高管及核心員工通過參與戰略配售設立的專項資產管理計劃出借，適度限制其他戰略投資者在上市初期的出借方式和比例。

　　融券保證金比例提高，融券交易行為的成本也就提高。這背后是收緊融券交易，降低市場的波動風險的調控要義。上調融券保證金比例后，有望與下調融資保證金的舉措形成良好配合，有利于進一步促進市場多空平衡，平抑投資者情緒波動，帶動市場信心企穩回升。

　　值得一提的是，新規限制戰投出借限售股、對上市公司高管與核心員工限售股轉融通下達“禁止令”，這意味著減持和相關交易行為將得到進一步規范。

　　“加大對各種不當套利行為的監管，扎緊扎牢制度籬笆，進一步加強監管執法，對各種違規行為，發現一起，查處一起，從嚴從重處罰”，證監會這一表態，可見違規查處將成為監管重點。

　　Wind數據顯示，截至10月12日，全市場融券余額879.05億元，占兩融余額比重僅為5.41%，占A股流通市值比例為0.13%。同時，今年以來，融券日均賣出額52.95億元，占A股日均成交額比重僅為0.59%。雖然從當前年內融券交易量來看，此次融券制度優化或對市場交投量影響有限，但個別融券規模較大的券商和量化私募可能受到一定影響。長遠來看，融券制度調整有助于遏制投機行為，引導券源合理分配，促進市場穩定健康發展。