6月9日，北證50盤中跌破900點(diǎn)，此后“屢創(chuàng)新低”，即便是在6月12日成份股更新之后，頹勢也未曾逆轉(zhuǎn)。

　　眾所周知，北證50是目前北交所唯一一只指數(shù)，一直受到關(guān)注。然而，從5月份以來，北交所的流動性有所改善，一周的成交金額甚至高于去年同期的單月成交金額，但北證50指數(shù)反而越來越低。

　　這么大的行情分化，問題出在哪里？

　　“從二級市場來看，投資者偏向于‘炒熱炒新不炒舊’，加速了資金的自然劃分。”子沐研究創(chuàng)始人劉子沐表示。

　　同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，北交所5月份日均成交額過億元的個股有7只。從上市時間來看，7只個股中只有曙光數(shù)創(chuàng)與云創(chuàng)數(shù)據(jù)上市時間相對較長，另外5只均為5月份上市的企業(yè)。

　　曙光數(shù)創(chuàng)是北交所5月行情上漲的“焦點(diǎn)”。值得注意的是，7只個股中只有云創(chuàng)數(shù)據(jù)一家企業(yè)為北證50成份股，而云創(chuàng)數(shù)據(jù)與曙光數(shù)創(chuàng)均為AI概念股。兩只個股的流動性提升，離不開數(shù)字經(jīng)濟(jì)概念的熱度。

　　回歸北證50成份股，從整體來看，北證50的企業(yè)并不差，為何北交所“熱鬧”了，它們卻“失意”了？

　　對此，劉子沐表示，公募基金發(fā)行不夠，導(dǎo)致個股的流動性偏差，是形成分化的一個核心原因。與此同時，企業(yè)再融資市場沒有完全打開，給權(quán)重股帶來預(yù)期偏差，也會造成影響。

　　從當(dāng)前北交所發(fā)展?fàn)顩r來看，這一局該怎么破？

　　在高速高質(zhì)擴(kuò)容的同時，北交所如何提升市場交易活躍度，成為重中之重。渤海證券新三板做市業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人張可亮表示，若想提升北交所市場交易活躍度，最核心的就是引進(jìn)資金，“開戶不等于交易，參與不等于大規(guī)模買入。如果資金不夠，那么這種分化的狀態(tài)會長期持續(xù)。因此，資金端的改善要擺在首位，比如引進(jìn)公助力資金、募基金、券商自營資金等。”

　　除此之外，對于資金端的改善而言，能否常態(tài)化發(fā)行北證50指數(shù)基金，特別是ETF產(chǎn)品，以及引進(jìn)公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債、推進(jìn)轉(zhuǎn)板等，或許都能對提升市場流動性，提高上市公司估值水平有所幫助。

　　此外，劉子沐表示，制度改革同樣值得期待。

　　“企業(yè)IPO并不是北交所最大的問題，能解決企業(yè)再融資問題才是關(guān)鍵，否則總是估值下行，北證50又怎么會好？”劉子沐表示，除了再融資這一關(guān)鍵問題，市場對于北交所市場指數(shù)同樣十分期待。

　　“如果跨市場指數(shù)這條道路能加速‘打通’，以貝特瑞、吉林碳谷、連城數(shù)控為代表的市值、交易量、基本面都不錯的個股，將會獲得更多外部量化的流動性。隨之而來的，對穩(wěn)定北證50也會有所助益。那么綜合這些合力來看，市場還用擔(dān)心這樣的行情分化會變成常態(tài)嗎？”劉子沐表示。（來源：大眾報業(yè)·風(fēng)口財(cái)經(jīng)）