經濟導報記者 王雅潔

　　央行“降息”落地。6月13日，為維護銀行體系流動性合理充裕，央行以利率招標方式開展了20億元7天逆回購操作，中標利率1.9%，前期中標利率為2.0%。“7天期逆回購利率下調10個基點，實際上算是一個窗口指導。”6月14日上午，泰山產業領軍人才、山東財經大學博士生導師陳華教授在接受經濟導報記者采訪時表示，此次央行降息目的是引導存貸款利率下調，特別是貸款利率下調，降低企業的融資成本。鼓勵企業特別是中小微企業增加投資、敢貸款。能起到一定的刺激作用，具體還是要看效果如何。

　　經濟導報記者注意到，這是央行自2022年8月以來，首次調降逆回購利率。正如專家所言，政策性降息落地，穩增長政策加碼。

　　“7天期逆回購操作利率是短端政策利率，本次下調意味著政策性降息啟動。”在東方金誠首席宏觀分析師王青看來，其背后有兩個原因：一是二季度以來經濟修復力度穩中偏弱，樓市也再度出現轉弱勢頭，需要穩增長政策適時發力。二是近期物價水平明顯偏低，其中1-5月CPI累計同比僅為0.8%，扣除波動較大的食品和能源價格、更能體現整體物價水平的核心CPI累計同比為0.7%，明顯低于3.0%左右的溫和水平。這為適度下調政策利率提供了空間。

　　經濟導報記者觀察到，6月以來，國有大行與多家全國性股份制商業銀行相繼調降活期和中長期人民幣存款掛牌利率，其中活期存款利率、3年期和5年期人民幣定期存款利率分別呈現不同幅度下調。這引得市場對于央行降息預期升溫。

　　有業內人士預計，央行會在月中公布6月MLF(中期借貸便利)續作情況時，下調中、短期政策利率。而在MLF續作之前，央行短期利率下調已落地。

　　“政策利率調降空間已經存在，但本次降息時點上有所超預期。”國信證券宏觀固收團隊分析師董德志表示，“貨幣政策而言，我們判斷降息空間已經打開，幅度在10-15個基點。”

　　那么，此番此次7天期逆回購操作利率下調，后續MLF、LPR利率同步下調的可能性怎么樣?

　　董德志預計，MLF、1年/5年及以上LPR同步降息10個基點；9-11月出現降準窗口，幅度預計為25個基點。

　　“預計6月15日MLF操作利率也將下調0.1個百分點，至2.65%。”王青對MLF給出了同樣的預判，“考慮到政策利率體系聯動調整的一般規律，在短端政策利率下調后，MLF操作利率也會跟進下調。”

　　不過對于LPR，東方金誠宏觀研究團隊預計6月1年期LPR報價和5年期以上LPR報價很可能出現非對稱下調，即1年期LPR報價可能下調5個基點，5年期以上LPR報價下調15個基點。

　　接受采訪的業內專家表示，本次政策利率下調，釋放了明確的穩增長信號，將有效提振消費和投資信心，推動房地產行業盡快實現軟著陸。