經濟導報記者 劉勇

　　按照慣例，每個月的20日公布新的LPR，此前央行先后下調公開市場逆回購利率、常備借貸便利利率，6月LPR下調概率加大。

　　央行之所以接力下調政策利率，是針對實體融資需求不足。今年以來，我國宏觀經濟有所恢復，但恢復的態勢還不夠穩固。在此背景下，亟待通過降息等信號意義重大的總量政策，穩定市場預期，提振經濟參與主體信心。

　　很顯然，中央已經關注到了這一變化，并已經釋放穩增長的積極信號。

　　眾所周知，公開市場逆回購、常備借貸便利等都是央行向金融機構釋放流動性的工具，它們的利率越低，意味著金融機構獲取資金的成本越低。降息的主要目的就是推動實體經濟綜合融資成本下降，從而助力經濟運行整體好轉。

　　當前全球通脹高位波動，主要經濟體貨幣政策加快收緊，國際形勢更趨復雜多變。我國貨幣政策堅持以我為主，體現了貨幣政策進一步加大力度支持穩增長，對降低實體經濟融資成本，提振國內投資、消費需求，將發揮積極作用。

　　通過今年貨幣政策的變化可以發現，政策的調整并非是一步到位，而是小步調整。

　　現在市場上有這樣一種觀點：為了逆轉經濟下行的壓力和預期，應該實施大力度刺激政策。然而，過于激進的政策可能會在短期內刺激了市場，但也意味著透支所有空間，市場也可能做出非理性的反應。因此，必須堅持穩健的貨幣政策，不搞激進的“大放大收”，掌握貨幣政策的主動性。

　　通過小步幅多頻次調整，除了降低貸款利率穩定信心外，也表明貨幣政策“穩健”的取向不變，并未滑向寬松。也就是說，央行仍堅持正常的貨幣政策，保持政策的穩定性和可持續性。

　　可以預測的是，下半年貨幣結構性工具的支持力度將會持續，不排除未來會適當調整存款準備金率的可能性。

　　不管是降息還是降準，乃至調整OMO和SLF，這都不是終點，更多積極政策還在路上，更多針對性強、含金量高的政策值得期待。