自8月27日證監會出臺新規進一步規范股份減持行為以來，A股上市公司重要股東(包括控股股東、實際控制人、大股東、董監高等，下同)減持規模明顯下降。據Wind數據統計，8月28日至9月25日，上市公司重要股東減持金額同比下降71.44%。

　　減持金額下降的背后，既有上市公司控股股東、實際控制人(以下簡稱“雙控人”)主動對照新規要求，終止減持計劃，也有部分公司“雙控人”、董監高出于穩定市場預期等意圖，主動終止減持計劃，或承諾在一定期限內不減持等。對于違規減持的股東，監管部門則以雷霆手段，從嚴從重打擊。

　　市場人士認為，除了嚴監管外，上市公司需要主動作為，加強對股東、董監高等人員的培訓，避免違規減持行為，提高公司合規管理水平。

　　重要股東減持金額

　　明顯下降

　　根據監管要求，上市公司存在破發、破凈情形，或者最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。據Wind數據統計，截至9月25日，A股公司共5283家，從破發、破凈、分紅以及上市時間綜合來看，控股股東、實際控制人減持受限的有2800家，占比53%。

　　近一個月時間里，上市公司重要股東減持金額明顯下降。Wind數據統計，8月28日至9月25日，上市公司重要股東減持金額合計119.77億元，同比下降71.44%，環比下降59.14%。

　　A股重要股東減持金額下降，說明減持新規威力見效。偉明環保董秘程鵬在接受《證券日報》記者采訪時表示，減持新規出臺，提高了上市公司控股股東、實控人的減持門檻，部分上市公司“雙控人”減持受限，導致市場減持量下降，說明新規對控制重要股東減持方面發揮了效力。

　　中央財經大學副教授、資本市場監管與改革研究中心副主任鄭登津表示，減持金額下降，有兩方面原因：一是在減持新規下，大量上市公司“雙控人”重新規劃自身的股份減持計劃，減持新規的執行取得了顯著效果;二是部分上市公司重要股東以實際行動提前終止減持，穩定市場預期，保護投資者權益。

　　主動終止減持和

　　承諾不減持增多

　　近一個月里，A股重要股東減持金額下降的同時，上市公司密集發布了關于股東提前終止減持和承諾不減持的公告。

　　記者據上市公司公告不完全統計，8月28日至9月25日期間，71家公司重要股東提前終止減持計劃，其中44家控股股東、實際控制人或其一致行動人、大股東因減持新規受限而終止減持。剔除減持受限情況后，重要股東主動終止減持的公司數量環比增長207.69%。從公司披露的主動終止減持的原因來看，控股股東、大股東或董監高維穩意圖明顯，大多表示提前終止減持是基于維護廣大投資者權益及其對公司未來發展信心，還有部分則是結合市場情況、根據自身經營發展需要等。

　　此外，有114家上市公司重要股東自愿承諾不減持公司股份等，其中36家承諾不減持的控股股東、實際控制人，其本身就已受到減持新規限制。剔除減持受限情況后，新增重要股東承諾不減持的公司數量環比增長47.17%。從承諾不減持時間來看，大多承諾在未來6個月內不減持，但有多家公司控股股東或其高管承諾未來3年內不減持。

　　如9月21日，昆侖萬維控股股東、實際控制人周亞輝及其一致行動人承諾未來三年不減持。原因則是基于對AI行業及公司發展戰略高度認同并長期看好，同時為了激勵董事會和管理團隊更加關注和實現公司的長期戰略目標。

　　“上市公司重要股東終止減持計劃、承諾不減持等，既是響應監管要求，也是承擔穩定市場預期責任的需要，是A股減持規模下降的主要原因。”德恒上海律師事務所合伙人陳波表示，

　　重要股東自愿終止減持計劃、承諾不減持公司股份，具有重要意義。鄭登津表示，首先，從對二級市場的直接影響來看，可以向市場釋放積極的信號，降低股東拋售帶來的股價下行風險，有利于增強投資者信心和持有意愿。其次，從中長期來看，重要股東提前終止減持計劃，是對公司發展前景的看好。最后，控股股東承諾不減持，有利于控股股東與上市公司利益長久綁定，促使控股股東勤勉盡職，重視改善公司的基本面，提升持續經營能力和回報投資者的能力。

　　監管雷霆手段處罰

　　違規減持

　　在8月27日減持新規發布后，仍有個別公司股東頂風作案，違規減持，對此，監管部門以雷霆手段，從嚴從重從快打擊，追究行政法律責任。

　　如我樂家居9月6日公告稱，公司大股東于范易及其一致行動人超比例減持公司股票7.11%，9月7日中午，公司公告稱，上述股東被證監會立案調查，9月15日，江蘇證監局就向相關當事人送達了《行政處罰事先告知書》，擬依法沒收于范易及其一致行動人違法所得1653萬元，并從嚴處以3295萬元罰款，合計罰沒4948萬元。

　　監管部門出手，對違規減持行為嚴懲，具有較強的警示意義。陳波表示，證監會從快從重的執法行為，表明了監管態度，向市場發出了清晰信號。市場各方對違規減持的了解、重視程度比以前大為提高。

　　程鵬表示，這表明了監管層堅決維護市場穩定的決心，加大對上市公司中小股東的保護力度。

　　除了監管部門，上市公司也需要積極作為，減少股東違規減持行為。陳波表示，上市公司需要重視違規減持的法律風險，掌握減持規則，加強對股東、董監高、證券部人員的培訓，能夠降低違規減持的概率。

　　鄭登津認為，首先，上市公司董秘等相關人員應及時了解和掌握減持新規的內容和要求，結合自身經營、分紅情況等進行分析，嚴謹判斷控股股東減持是否合法合規。其次，在此基礎上，上市公司董秘等需要加強與控股股東、投資者和監管機構的溝通和協調工作，特別是需要加強對控股股東的培訓和指導，輔助控股股東更好理解減持新規，避免出現因理解和計算問題導致的違規減持。最后，公司更應該重視的是改善自身的業績，提升公司價值，讓控股股東的正常減持獲得市場認可，維護資本市場秩序和中小股東的合法權益。(來源：證券日報)