經濟導報記者 時超

　　5月10日，青島世園（集團）有限公司發布“2023年度第二期中期票據（23青島世園MTN002）2024年發行人調整票面利率選擇權和投資人回售選擇權行使公告”，其中顯示，青島世園作為“23青島世園MTN002”發行人，將原票面利率6.50%下調550基點至1.00%，利率生效日為2024年6月5日。

　　同時，“23青島世園MTN002”的投資人回售選擇權行使通道也將打開，具體時間是從2024年5月13日開始申請，截止到2024年5月17日，行權日為2024年6月5日（如遇休息日或法定節假日順延至下一個工作日）。

　　經濟導報記者注意到，“23青島世園MTN002”發行總額3億元，起息日為2023年6月5日。該票據期限為1+1+1年，附第1年末、第2年末發行人調整票面利率選擇權及投資人回售選擇權。

　　有受訪業內人士表示，發行人調整票面利率的行為通常是基于其在債券募集說明書中嵌入的“調整票面利率選擇權”，當貨幣政策處在寬松時期，發行人面臨更好的發債環境時，發行人運用“調整票面利率選擇權”將已發行債券利率調低很低水平，推動債券持有人行使“投資者回售選擇權”，將其持有的債券回售給發行人。

　　由此，“調整票面利率選擇權”一般都會伴隨著“投資人回售選擇權”。對于發行人選擇調整票面利率的債券來說，投資者可以結合當時的貨幣政策環境、發行人基本面以及發行人票面利率的調整幅度等方面綜合考量風險收益比，以判斷是否選擇進行回售。

　　從債券市場情況看，近期已有多家發債企業行使了“調整票面利率選擇權”。如5月9日，淄博市城市資產運營集團有限公司發布“2023年度第三期中期票據（品種一）（23淄博城運MTN003A）2024年發行人調整票面利率選擇權和投資者回售選擇權行使公告”，將“23淄博城運MTN003A”原票面利率3.5%調整至1.00%。

　　5月8日，嘉興國際商務區投資建設有限公司發布“2021年度第一期中期票據（21嘉興商務MTN001）投資人回售選擇權及發行人利率調整選擇權行權公告”，將“21嘉興商務MTN001”票面利率由4.2%調整至1%。