1月5日，南通泰禾化工股份有限公司（下稱“泰禾股份”）披露了第四版招股書（注冊稿）。

 

在此版注冊稿中，泰禾股份大幅調低了募集資金，由17.54億元變更為10.45億元；募投項目由“殺菌劑項目、除草劑項目、新型制劑項目、研發中心項目、補充流動資金”變更為“殺菌劑項目、研發中心項目”，不再使用募集資金實施除草劑項目、新型制劑項目和補充流動資金。

 2025年1月5日注冊稿

 2024年9月27日注冊稿

凈利潤將連續三年大幅下滑

第四版注冊稿顯示，泰禾股份預計2024年全年營業收入為39.69億元，較2023年上升2.61%；凈利潤為2.85億元，較2023年下降15.77%；歸母凈利潤預計為2.54億元，較2023年下降26.55%；扣除歸母凈利潤為2.49億元，較2023年下降27.78%。

 

這也預示著，泰禾股份將連續2年陷入凈利潤大幅下滑的境地。公司2021年至2023年營業收入分別為35.79億元、50.99億元、38.68億元，歸母凈利潤分別為3.98億元、6.49億元、3.46億元。

2021年至2024年上半年，公司毛利率分別為25.34%、26.80%、23.70%、19.74%。可以看出，2022年以來，公司的毛利率出現快速下滑，而且到目前未見到止跌企穩的信號。

值得注意的是，雖然泰禾股份2024年營業收入預計稍有增長，但公司財報顯示，2024年6月底，公司應收賬款額為8.7億元，比2023年底的5.49億元高出3億多元。2024年末，公司應收賬款額能否下降到2023年底的水平，還要看公司的回款能力。公司也在注冊稿中表示，公司應收賬款的總量可能會進一步增加，如果下游客戶集中遭遇財務狀況惡化、經營危機或宏觀經濟重大調整，公司應收賬款可能無法按期收回或發生壞賬。

從銷售看，泰禾股份的產品主要依靠出口，公司出口產品的增值稅執行出口退稅政策，出口退稅率的調整影響公司相關出口產品的銷售成本和產品毛利率。

2021年至2024年上半年，泰禾股份境外銷售收入分別為28億元、45.49億元、29.46億元、14.54億元，占主營業務收入比重分別為78.42%、89.58%、77.10%、74.43%；公司收到的出口退稅金額分別為2355.19萬元、742.41萬元、810.76萬元、1215.50萬元。

控股子公司多次違規，處于虧損狀態

在第四版注冊稿中，泰禾股份新披露了一起因環保問題引發的行政處罰。2024年9月29日，徐州市生態環境局出具《行政處罰決定書》，由于公司控股子公司江蘇新河農用化工有限公司（下稱“新河農用”）未按監測規范安裝、使用大氣污染物排放自動監測設備或者未按照規定與環境保護主管部門的監控設備聯網，并保證監測設備正常運行，責令其立即改正違法行為并處罰款2萬元。

報告期內，新河農用有多個環保違規前科。2022年1月24日，徐州市生態環境局出具《行政處罰決定書》，由于新河農用未按監測規范安裝、使用大氣污染物排放自動監測設備，責令其立即改正違法行為并處罰款2萬元。

2022年9月7日，徐州市生態環境局向新河農用送達《行政處罰決定書》，由于新河農用存在一條中間體生產線未批先建，決定對新河農用處以89.78萬元罰款并責令新河農用立即改正違法行為。

在安全生產方面，新河農用也存在違規記錄。2021年9月3日，新沂市應急管理局出具《行政處罰決定書》，認定新河農用C16102A/B氨氣循環壓縮機未采用氨專用壓力表的行為違反了《安全生產法》相關規定，依法處罰款1.13萬元。

第四版注冊稿顯示，新河農用成立于1995年4月，注冊資本6527.21萬元，主要生產經營地址為新沂經濟開發區，主營業務為農藥生產及銷售。該公司股東有3家，其中南通泰禾持股51%、利民股份持股34%、SDS持股15%。該公司2023年度營業收入為4.68億元，凈利潤為虧損1746.56萬元。

業績回升后才能拿到注冊批文？

公開資料顯示，泰禾股份主要從事農藥產品以及功能化學品的研發、生產和銷售。公司在百菌清、嘧菌酯、2,4-D等三大核心產品上擁有行業領導地位，生產規模及綜合技術方面居于行業領先水平。公司實際控制人為田曉宏，目前合計持有公司85.39%的股權。

泰禾股份擬在深交所創業板上市，保薦機構為光大證券。2020年9月，該公司IPO申報材料就被受理；2022年8月31日，公司順利過會；2023年10月27日，公司向證監會提交注冊。

業內人士分析，泰禾股份注冊遲遲未獲批的主要原因是公司業績的連續下滑，另外公司的合規性問題、募集項目的產能消化問題等也對上市進展有所影響。也許公司要等到凈利潤穩定回升后，才能迎來注冊批文。

（大眾新聞·經濟導報記者 石憲亮）