今年，A股IPO市場依舊圍繞“嚴把上市準入關”展開工作。受此影響，一季度A股新股發行速度持續放緩，無論是新股數量還是融資總額，較去年同期都出現了明顯下降。

經濟導報記者據Wind統計，一季度A股共計發行27只新股，融資金額合計為164.76億元，而上年同期新股數量與融資總額分別為30只、236.2億元，發行數量同比減少10%，融資金額同比下降30.24%。

業內人士認為，一季度A股IPO進一步放緩，主要原因是隨著多項監管措施出臺，監管層繼續嚴把A股IPO準入關、從源頭提升上市公司質量，綜合考慮市場承受能力，實施新股發行逆周期調節。與過去幾年的表現相比，預計2025年全年A股新股市場將顯著放緩。

今年以來，在A股上市的新股當中，科技類企業的數量占比較多，反映出資本市場對科技創新的重視。分上市板塊來看，創業板是今年新股的主要上市板塊，有12只新股發行上市，占總數的比重為44.4%，上年同期約為26.5%。另外，科創板5只；滬市主板與深市主板分別有4只、3只；北交所3只。

與此同時，超額募資幾乎消失，“募不足”現象仍在延續。一季度27只新股中有17只實際募資額低于預計，占比63%；6只新股的實際募資額高于預計，但平均超募金額不足7500萬元；還有6只新股未足額募資的金額超過1億元。

新股募資不足現象占比較高，背后是多重因素共同作用的結果。證監會早前已明確要嚴格把控擬上市企業的申報質量，對高定價超募行為從嚴監管，堅決禁止企業以 “圈錢” 為目的盲目尋求上市、進行過度融資。在這樣的監管導向下，不少企業主動調減了融資金額。此外，募投項目設計也影響頗大，隨著監管力度持續加大，不少擬上市企業在 “募集資金補充流動資金” 項目上變得更為謹慎，部分企業在調整募資項目時，甚至直接剔除了補充流動資金的相關項目。

A股IPO審核體系正經歷“嚴控質量”與“精準滴灌”的雙向重塑，監管層通過動態調節機制平衡市場供需與產業升級需求。今年以來，監管頻頻提及支持優質科技型企業發行上市、支持優質未盈利科技企業發行上市，包括穩妥實施科創板第五套上市標準等更具包容性的發行上市制度。

當IPO審核從“量”的擴張轉向“質”的躍升，那些真正具有技術壁壘、創新基因的優質企業，將在嚴格的準入篩選與包容的制度設計中獲得精準賦能。人工智能、半導體、智能駕駛等領域中具備成長潛力的科技企業，預計會是接下來IPO市場的“�？汀�。

（大眾新聞·經濟導報記者 于婉凝）