今年，A股IPO市場依舊圍繞“嚴把上市準入關”展開工作。受此影響，一季度A股新股發(fā)行速度持續(xù)放緩，無論是新股數(shù)量還是融資總額，較去年同期都出現(xiàn)了明顯下降。

經(jīng)濟導報記者據(jù)Wind統(tǒng)計，一季度A股共計發(fā)行27只新股，融資金額合計為164.76億元，而上年同期新股數(shù)量與融資總額分別為30只、236.2億元，發(fā)行數(shù)量同比減少10%，融資金額同比下降30.24%。

業(yè)內(nèi)人士認為，一季度A股IPO進一步放緩，主要原因是隨著多項監(jiān)管措施出臺，監(jiān)管層繼續(xù)嚴把A股IPO準入關、從源頭提升上市公司質量，綜合考慮市場承受能力，實施新股發(fā)行逆周期調節(jié)。與過去幾年的表現(xiàn)相比，預計2025年全年A股新股市場將顯著放緩。

今年以來，在A股上市的新股當中，科技類企業(yè)的數(shù)量占比較多，反映出資本市場對科技創(chuàng)新的重視。分上市板塊來看，創(chuàng)業(yè)板是今年新股的主要上市板塊，有12只新股發(fā)行上市，占總數(shù)的比重為44.4%，上年同期約為26.5%。另外，科創(chuàng)板5只；滬市主板與深市主板分別有4只、3只；北交所3只。

與此同時，超額募資幾乎消失，“募不足”現(xiàn)象仍在延續(xù)。一季度27只新股中有17只實際募資額低于預計，占比63%；6只新股的實際募資額高于預計，但平均超募金額不足7500萬元；還有6只新股未足額募資的金額超過1億元。

新股募資不足現(xiàn)象占比較高，背后是多重因素共同作用的結果。證監(jiān)會早前已明確要嚴格把控擬上市企業(yè)的申報質量，對高定價超募行為從嚴監(jiān)管，堅決禁止企業(yè)以 “圈錢” 為目的盲目尋求上市、進行過度融資。在這樣的監(jiān)管導向下，不少企業(yè)主動調減了融資金額。此外，募投項目設計也影響頗大，隨著監(jiān)管力度持續(xù)加大，不少擬上市企業(yè)在 “募集資金補充流動資金” 項目上變得更為謹慎，部分企業(yè)在調整募資項目時，甚至直接剔除了補充流動資金的相關項目。

A股IPO審核體系正經(jīng)歷“嚴控質量”與“精準滴灌”的雙向重塑，監(jiān)管層通過動態(tài)調節(jié)機制平衡市場供需與產(chǎn)業(yè)升級需求。今年以來，監(jiān)管頻頻提及支持優(yōu)質科技型企業(yè)發(fā)行上市、支持優(yōu)質未盈利科技企業(yè)發(fā)行上市，包括穩(wěn)妥實施科創(chuàng)板第五套上市標準等更具包容性的發(fā)行上市制度。

當IPO審核從“量”的擴張轉向“質”的躍升，那些真正具有技術壁壘、創(chuàng)新基因的優(yōu)質企業(yè)，將在嚴格的準入篩選與包容的制度設計中獲得精準賦能。人工智能、半導體、智能駕駛等領域中具備成長潛力的科技企業(yè)，預計會是接下來IPO市場的“�？汀薄�

（大眾新聞·經(jīng)濟導報記者 于婉凝）