年初至5月29日，中寵股份（002891.SZ）股價從34.45元/股漲到62.44元/股，漲幅超80%。今年5月20日，中寵股份的股價在盤中一路攀升，觸及71.68元/股的歷史高點，這一價格較年初上漲了超108%。

當養寵成為新剛需，中寵股份、乖寶寵物（301498.SZ）、佩蒂股份（300673.SZ）等多家寵企的2024年年報成績單亮眼。其中，中寵股份2024年營收突破40億元大關，歸母凈利潤同比增長68.89%。

不過，在業績與市值飆升背后，中寵股份仍存隱憂：高企的宣傳費用、波動的原材料價格，均對其盈利帶來隱形壓力。

銷售費用持續上漲

2024年，中寵股份實現營業收入44.65億元，同比增長19.15%；實現歸母凈利潤3.94億元，同比增長68.89%。

分產品來看，寵物零食2024年實現收入31.32億元，占總營收的70.16%；寵物主糧實現收入11.07億元，占比24.78%；寵物用品及其他實現收入2.26億元，占比5.06%。其中，寵物主糧收入同比增長91.85%，成為帶動總營收增長的重要動力。

分地區來看，2024年，中寵股份境內實現收入14.14億元，占總營收的比重31.67%，同比增長30.26%；境外實現收入30.51億元，占比68.33%，同比增長14.62%。

資料顯示，目前，中寵股份除了在國內設有大型生產基地外，在美國、新西蘭、加拿大、柬埔寨等地區均設有工廠。從全球化的業務布局來看，公司的產品遠銷全球五大洲85個國家和地區。

銷售模式上，年報顯示，海外業務方面，中寵股份主要通過網站推廣、參加國外展會、投放廣告以及長期客戶推薦等方式開拓國外市場，產品銷往歐盟、美國、日本、東南亞等國家和地區；國內市場方面，公司主要通過抖音、小紅書等新媒體投放，參加國內展會、冠名贊助大型的寵物活動和網站推廣等方式開拓國內市場。

在此背景下，中寵股份的銷售費用也在持續上漲，2020年至2024年分別為1.84億元、2.43億元、3.03億元、3.87億元和4.95億元。其中，業務宣傳費及銷售服務費亦持續上升，2020年至2024年分別為1.16億元、1.62億元、2.13億元、2.85億元、3.77億元。

成本端來看，原材料成本是中寵股份主營業務成本中占比最大的部分，公司的主要原材料為雞肉、鴨肉等肉類產品。在年報中，中寵股份表示，原材料價格波動對公司經營的影響有兩方面，一方面，原材料價格波動直接影響公司營業成本，如果原材料價格上漲，公司與客戶的調價一般存在滯后性，會導致短期內公司毛利率水平下降；另一方面，公司通常保留一部分原材料安全庫存以維持公司正常生產，如果原材料價格短期內大幅下降，公司將存在存貨出現跌價損失的風險。

針對相關問題，5月29日，經濟導報記者向中寵股份發送采訪函，但至截稿對方并未予以回復。

管理層薪酬同步增長

中寵股份官網顯示，公司創立于1998年，是中國寵物食品的開創者，更是中國寵物行業的龍頭企業。公司于2017年成功上市，是中國寵物行業第一家深交所主板上市企業，在全球擁有22間現代化高端寵物食品生產基地以及1所國家級研發中心，開創了中國寵物行業第一家到海外發達國家建廠以及收購企業和品牌的先河。

中寵股份旗下擁有 “WANPY頑皮”“新西蘭ZEAL真致”“TOPTREES領先”等自主品牌，產品涵蓋犬用、貓用兩大類別，涉及寵物干糧、濕糧、零食、凍干、餅干、潔齒骨等全線產品1000余個品種，產品已銷往全球五大洲、85個國家和地區，自主品牌出口全球73個國家和地區。

截至2024年12月31日，中寵股份由郝忠禮、肖愛玲實控，夫妻二人通過煙臺中幸、通怡春曉、和正投資控制公司43.51%的股份。而兩人的兒子郝宸龍并未在中寵股份持有股份，但系公司董事會成員之一。

目前，郝宸龍在中寵股份的具體職位為市場管理中心總經理。此外，還管理著中寵股份旗下幾家公司，目前任上海中寵真致寵物食品有限公司（原“上海中寵食品科技有限公司”）執行董事；上海好氏寵物食品有限公司總經理、董事；上海中寵品牌管理有限公司董事、總經理；煙臺頑皮寵物用品銷售有限公司總經理。

根據中寵股份歷年年報，郝宸龍2021年至2024年分別領薪100.22萬元、112.47萬元、92.29萬元、101.90萬元。2024年，其薪酬水平超過了公司多位副總裁。

在業績增長的背景下，中寵股份管理層的薪酬也實現了同步增長。2024年，中寵股份管理層年度薪酬總額為1497.02萬元，較2023年的1062.46萬元有所提升。

（大眾新聞·經濟導報記者 于婉凝）