盡管國際金價企穩回升，但不少投資者已然更換了賽道，改為投資白銀。

經濟導報記者在采訪中了解到，與黃金震蕩整理不同，白銀表現更搶眼。數據顯示，倫敦現貨白銀已經站上36美元/盎司關口，創下13年來新高。今年以來，倫敦現貨白銀累計漲幅約25.75%，展現出強勁的上升勢頭。因此不少投資者將目光瞄向了白銀，期待在這波紅利中分一杯羹。

不過受訪的業內人士指出，白銀近日上漲的勢頭比黃金還要高，投資者轉換投資品種沒有問題。“但是目前國內白銀的投資渠道相對較少，并不適合投資。”濟南一家股份制商業銀行的理財經理張萍在接受經濟導報記者采訪時表示。

白銀上演補漲行情

6月12日，倫敦現貨白銀報收于36.33美元/盎司，而此前的6月5日，倫敦現貨白銀價格盤中一度達到36.87美元/盎司關口，刷新2012年2月以來最高紀錄。

“白銀延續了近期的漲勢。”張萍告訴經濟導報記者，“倫敦現貨白銀從今年5月1日的32.57美元/盎司漲到了6月12日的36.33美元/盎司。漲幅達到了11.54%，而同期倫敦現貨黃金的漲幅為2.98%。”

對于白銀本輪的上漲，中國外匯投資研究院研究總監李鋼表示，這一輪的白銀價格上漲主要還是金銀比的回歸，此前黃金價格極端上漲的時候，白銀價格并沒有出現跟隨性的上漲，這一輪白銀價格上漲是針對此前黃金價格上漲的補漲走勢。

在貴金屬分析師劉輝看來，本輪白銀價格加速拉升，主要由金銀比修復、白銀特有屬性及市場情緒共振驅動所致。其中，市場資金聚焦金銀比價回歸為主因。

劉輝告訴經濟導報記者，金銀比是衡量黃金對白銀的相對價值，指一盎司黃金與一盎司白銀的價格比值。

“現在的金銀比在95左右，而今年4月22日時金銀比曾達到106，當時現貨黃金的價格一度突破3500美元/盎司。”劉輝解釋說，“一般來說，金銀比在40至80區間波動比較正常，一旦高過80，那就說明白銀的價格被低估。而金銀比破百后往往伴隨白銀的超額收益窗口開啟，2020年金銀比極端分化后，白銀以半年157%的漲幅完成了估值修復。”

此外，與黃金不同，白銀兼具金融和工業雙重屬性。工業需求的增長也推動了白銀價格的上漲。

正信期貨在研報中指出，根據供需測算預估2025年仍存8800噸白銀缺口，創歷史最高。

國泰君安期貨表示，目前白銀的上漲難言結束，在下一個風險事件到來破除白銀價格趨勢前，白銀可能維持偏強態勢，繼續修復金銀比價。

美國銀行預計，到今年年底或2026年初，白銀的價格將達到40美元。

投資渠道不暢

近期白銀的漲幅超過黃金，吸引了不少投資者的目光，期待能在這波紅利中分一杯羹。

不過，經濟導報記者在調查中發現，相較于黃金，白銀的投資渠道并不多。

“確實沒多少渠道，我去銀行問過有沒有紙白銀的業務，結果銀行說沒有了。”濟南一投資者馬聰說，“后來我想去開通白銀T+D延期交易業務，但我風險評估測試未通過。最后，只好購買了幾塊銀條。”

對于馬聰所說，張萍表示認可。“目前投資白銀的渠道主要有期貨交易、實物投資和投資基金。“雖然實物白銀是個投資渠道，但最大的問題是變現不暢，很多機構是不回收實物白銀的。”

張萍告訴經濟導報記者，此前銀行還有紙白銀可以投資，但早在2020年時就暫停了貴金屬新開戶業務。

“還有一個渠道就是去券商處開通白銀T+D延期交易業務，此類方式更適合具有市場經驗的投資者。”張萍表示，“如果沒有專業的期貨投資經驗，不建議普通投資者開戶炒白銀。”

經濟導報記者查詢上海黃金交易所的產品資料后發現，上金所提供了三款掛鉤白銀現貨的投資標的，分別是Ag99.9 、Ag99.99和Ag(T+D)。Ag99.9、Ag99.99這兩款產品都不支持個人投資者交易，參與者主要是白銀產業鏈上的企業。Ag(T+D)就是俗稱的白銀TD，掛鉤的也是標準重量15千克、成色不低于99.99%的銀錠，支持個人投資者參與。

在張萍看來，如果想要投資白銀，可以考慮投資掛鉤白銀的基金。

經濟導報記者查詢同花順iFinD后發現，掛鉤白銀的基金也并不是很多，相對比較出名只有幾個。如國投瑞銀白銀期貨證券投資基金(LOF)、華安白銀ETF聯接A、易方達白銀ETF聯接A、博時白銀增強A等。其中，國投瑞銀白銀期貨證券投資基金(LOF)是一只完全以白銀為標的的基金，而華安白銀ETF聯接A和易方達白銀ETF聯接A屬于指數型基金，而博時白銀增強A則是混合型基金。

“近期，國投瑞銀白銀期貨證券投資基金(LOF)漲幅還是不錯的，6月13日的單位凈值為1.0216元，而在5月13日時，單位凈值為0.9475元，一個月的時間上漲了7.82%。如果再將時間拉長，其6個月漲幅10.56%，近3年漲幅達到了50.68%。”張萍表示，“投資者在投資白銀時，與投資黃金一樣，不管選擇哪款產品，都需要仔細了解產品的投資范圍、投資策略、風險收益特征等信息，以便做出明智的投資決策。”

（大眾新聞·經濟導報記者 劉勇）