黃金魯股恒邦股份（002237.SZ）股價連續三個交易日（6月11日—13日）上漲后回調。截至6月16日收盤，恒邦股份報收于12.34元/股，下跌4.04%。經濟導報記者注意到，在2024年因黃金銷售收入增加實現業績增長的同時，公司毛利率卻低于行業平均水平。

與此同時，恒邦股份6月12日公告稱，因未及時披露副總經理被取保候審一事，公司及涉事高管接連收到山東證監局的處罰決定書與深交所的監管函。

黃金冶煉毛利率較低

恒邦股份創建于1988年，2008年在深交所上市，2019年成為江西銅業股份有限公司控股子公司，主要從事黃金探采選、冶煉及化工生產等，是國家重點黃金冶煉企業，產品包括黃金、白銀、電解銅、電解鉛、鋅錠、硫酸、砷、銻、鉍、碲等。

2024年，恒邦股份實現營收758.01億元，同比增加15.59%；歸母凈利5.37億元，同比增長4.07%。公司業績增長主要系主要產品黃金銷售收入增加所致。

恒邦股份的毛利率并不高。Wind資訊數據顯示，2024年度公司合并報表銷售毛利率為2.46%，遠低于同行業山金國際（000975.SZ）的29.92%、山東黃金（600547.SH）的16.5%。

對此，恒邦股份解釋，黃金作為公司冶煉過程中產生的主要產品，其來源包括外購原料冶煉和自產礦冶煉兩部分。公司自有礦山資源有限，自產礦冶煉占比很少，外購原料冶煉毛利率較自產礦冶煉毛利率低。公司目前在產金礦有臘子溝金礦和遼上金礦，其中遼上金礦目前處于建設期，建成后將增加公司自產金的產量，提升黃金冶煉毛利率。

不過，恒邦股份在港股萬國黃金集團（03939.HK）上的投資收益較為可觀。據悉，2021年3月，恒邦股份以2.18港元/股的價格認購萬國黃金集團1.73億股股份，兩家公司成為聯營企業。截至目前，公司持有萬國黃金集團15.94%的股權。

恒邦股份2024年年報顯示，萬國黃金集團經營范圍為采礦、礦石選礦及銷售精礦產品業務，其2024年實現歸屬于母公司凈利潤為5.75億元，根據權益法核算，影響恒邦股份投資收益中的對聯營企業和合營企業的投資收益增加9781.81萬元。2024年，恒邦股份收到萬國黃金集團分紅5529.48萬港元，累計收到分紅9989.1萬港元。

受益于金價上漲，萬國黃金集團股價隨之飆升。2025年年初至6月16日，公司股價自最低價的最大漲幅達259%。截至6月16日收盤，萬國黃金集團報收于33.15港元/股。

收到“處罰”決定書及監管函

6月12日，恒邦股份公告稱，公司近日收到山東證監局出具的《關于對山東恒邦冶煉股份有限公司采取責令改正措施的決定》（下稱《決定書一》）和《關于對劉元輝采取監管談話措施的決定》（下稱《決定書二》）。

其中，《決定書一》主要內容為公司副總經理劉元輝因涉嫌犯罪被采取取保候審的刑事強制措施，公司未及時披露相關信息，違反了《上市公司信息披露管理辦法》相關規定。山東證監局決定對公司采取責令改正的行政監管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案數據庫。

《決定書二》主要內容為劉元輝未及時將上述情況告知公司并配合公司履行信息披露義務，對上述事實負有主要責任，山東證監局決定對其采取監管談話的行政監管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案數據庫。

同日，恒邦股份披露深交所對公司及劉元輝的監管函（主要違規行為同《決定書一》和《決定書二》），深交所要求公司及全體董事、監事、高級管理人員認真吸取教訓，嚴格遵守《證券法》《公司法》等法律法規，以及深交所《股票上市規則》及相關規定，真實、準確、完整、及時、公平地履行信息披露義務，杜絕此類事件發生。

據悉，去年8月17日，劉元輝收到煙臺市公安局牟平分局出具的《取保候審決定書》，期限從2024年8月17日起算。恒邦股份表示，自2024年8月17日至今，劉元輝能夠正常履職，該事項未對公司正常經營產生影響。

值得注意的是，在4月召開的董事會上，獨立董事王詠梅對涉及恒邦股份2025年一季報的議案投出棄權票，理由包含恒邦股份一季報中關于安全生產的論述，未能客觀公正地反映事故對公司財務狀況的影響以及后續生產經營的風險糾錯機制。

4月18日，恒邦股份公告稱，公司近日收到王詠梅的書面辭職報告。王詠梅因工作繁忙，申請辭去公司第九屆董事會獨立董事、董事會審計委員會主任委員、董事會薪酬與考核委員會委員的職務。

（大眾新聞·經濟導報見習記者  賈義航）